Dix matières, dix approches : étudier pour le CFA® Program Level I

Les cinq premières matières se trouvent dans la session 1, les cinq autres dans la session 2. Avec 180 questions au total, chaque fourchette de coefficient correspond à un nombre approximatif de questions (approximatif, car l'examen peut également contenir des questions non notées).

La part de Quantitative Methods passe de 6–9% à 11–14% en 2027 et la matière a été réorganisée, avec une nouvelle lecture sur la science des données, l'IA et les grands modèles de langage (LLM). Elle est très axée sur les calculs (valeur temporelle de l'argent et statistiques) et constitue la base pour Fixed Income, Equities et Portfolio Construction. Étudiez-la en premier et entraînez-vous avec votre calculatrice autorisée (TI BA II Plus ou HP 12C) dès le premier jour ; la nouvelle lecture nécessite une révision conceptuelle plutôt que des manipulations de touches.

Ces deux matières pèsent chacune 6–9%. Economics repose principalement sur des concepts et des graphiques avec quelques calculs simples ; le risque est d'avoir une lecture trop passive. Expliquez chaque relation à haute voix : ce qui varie, dans quel sens, et pourquoi. Corporate Finance (appelée Corporate Issuers jusqu'en 2026) mêle concepts de gouvernance et de parties prenantes avec des calculs de structure financière et de décisions d'investissement. Aucune des deux ne requiert un temps excessif, mais toutes deux exigent une pratique régulière pour que les définitions restent précises.

L'analyse des états financiers ou FSA (11–14%) représente l'une des charges de lecture les plus importantes pour de nombreux candidats. Les questions suivent les normes IFRS sauf indication contraire, et l'US GAAP est toujours mentionné explicitement lorsqu'il s'applique. La difficulté réside moins dans l'arithmétique que dans la compréhension de l'impact d'un choix comptable sur le compte de résultat, le bilan et le tableau des flux de trésorerie. Travaillez par cycles courts : lisez, puis traitez des questions sur cette même lecture sous un jour ou deux.

Ces deux matières pèsent 11–14%. Equities (auparavant Equity Investments) a été largement mise à jour pour 2027, de sorte que les anciennes fiches de révision peuvent ne plus correspondre au programme actuel. Elle associe des concepts de marché et de secteur à des calculs de valorisation. Fixed Income est l'un des domaines les plus intensifs en calculs (évaluation des prix, rendements et risque de taux d'intérêt) et s'appuie sur Quantitative Methods. Entraînez-vous jusqu'à ce que les calculs fondamentaux deviennent des automatismes ; sous la pression du temps le jour J, vous n'aurez pas le loisir de reconstruire une méthode.

Pour Derivatives and Risk Management (6–9%, précédemment Derivatives à 5–8%), il est essentiel de bien comprendre les profils de remboursement (payoffs) et la logique de tarification ; dessinez le profil avant de calculer. Alternative Investments (6–9%, en baisse par rapport aux 7–10%) est largement conceptuelle, avec quelques calculs de frais et de rendement. Portfolio Construction (8–12%, auparavant Portfolio Management) relie le risque, le rendement et les objectifs de l'investisseur, et s'appuie sur Quantitative Methods. Ces matières arrivant tardivement dans de nombreux plannings, veillez à leur réserver suffisamment de temps.

L'éthique (10–15%, en baisse par rapport aux 15–20%) ne nécessite presque aucun calcul mais demande énormément de rigueur. Étudiez-la par petites doses hebdomadaires parallèlement aux autres matières et révisez-la à nouveau peu de temps avant l'examen. Le guide d'éthique distinct couvre le Code et les Standards ainsi que les pièges classiques.

Classez vos erreurs par type, et pas seulement par matière. Les erreurs de calcul nécessitent de s'entraîner intensément à la calculatrice ; les erreurs conceptuelles demandent de relire le cours et de l'expliquer avec vos propres mots.