Десять тем, десять подходов: подготовка к CFA® Program Level I

Первые пять тем входят в сессию 1, остальные пять — в сессию 2. При общем числе вопросов 180 каждый диапазон весов означает примерное количество заданий (примерное, так как экзамен может также содержать вопросы без оценки).

Вес Quantitative Methods увеличивается с 6–9% до 11–14% в 2027 году. Раздел был реорганизован: добавлена новая тема по анализу данных, ИИ и большим языковым моделям. Тема содержит много расчетов, связанных со стоимостью денег во времени и статистикой, и служит основой для Fixed Income, Equities и Portfolio Construction. Изучайте ее в первую очередь и с самого первого дня практикуйтесь на одобренном калькуляторе (TI BA II Plus или HP 12C). Новая тема требует скорее концептуального понимания, а не вычислительных навыков.

Обе темы весят по 6–9%. Раздел Economics состоит в основном из концепций и графиков с небольшим количеством простых расчетов; главный риск здесь — пассивное чтение. Проговаривайте каждую взаимосвязь вслух: что меняется, в каком направлении и почему. Раздел Corporate Finance (до 2026 года называвшийся Corporate Issuers) сочетает концепции корпоративного управления и интересов стейкхолдеров с расчетами структуры капитала и инвестиционных решений. Ни одна из этих тем не требует колоссального времени, но обе нуждаются в регулярной практике ответов на вопросы для точного запоминания определений.

Раздел FSA (11–14%) представляет собой один из самых объемных материалов для чтения. Вопросы составляются по стандартам IFRS, если не указано иное, а стандарты US GAAP всегда упоминаются явно, если они применяются. Сложность здесь заключается не столько в арифметике, сколько в понимании того, как конкретное бухгалтерское решение отражается на отчете о прибылях и убытках, балансе и отчете о движении денежных средств. Работайте короткими циклами: прочитайте материал, а затем в течение одного-двух дней ответьте на вопросы по этой же теме.

Обе темы имеют вес 11–14%. Раздел Equities (ранее Equity Investments) был существенно обновлен в 2027 году, поэтому старые конспекты могут не соответствовать текущей программе. Он сочетает концепции рынка и отраслей с расчетами оценки стоимости. Раздел Fixed Income — одна из наиболее насыщенных расчетами областей (оценка стоимости, доходность и процентный риск), которая опирается на базу Quantitative Methods. Практикуйтесь до тех пор, пока базовые расчеты не дойдут до автоматизма: в условиях дефицита времени на экзамене не будет возможности выводить формулы заново.

В разделе Derivatives and Risk Management (6–9%, ранее Derivatives с весом 5–8%) важно понимать логику выплат и ценообразования: перед тем как считать, нарисуйте график выплат. Раздел Alternative Investments (6–9%, снижение с 7–10%) носит преимущественно концептуальный характер, за исключением некоторых расчетов комиссий и доходности. Раздел Portfolio Construction (8–12%, ранее Portfolio Management) связывает риск, доходность и цели инвестора и опирается на Quantitative Methods. Эти темы часто оставляют на конец подготовки, поэтому обязательно зарезервируйте для них достаточно времени.

Раздел Ethics (10–15%, снижение с 15–20%) практически не требует расчетов, но требует предельной точности. Изучайте его небольшими порциями каждую неделю параллельно с другими темами и повторите непосредственно перед экзаменом. В отдельном руководстве по этике подробно рассматриваются Кодекс и Стандарты профессионального поведения, а также типичные ловушки.

Группируйте свои ошибки по типу, а не только по темам. Расчетные ошибки требуют отработки навыков работы на калькуляторе; концептуальные ошибки требуют повторного прочтения материала и объяснения его своими словами.