Dziesięć tematów, dziesięć podejść: nauka do CFA® Program Level I

Pierwsze pięć tematów znajduje się w sesji 1, a pozostałe pięć w sesji 2. Przy 180 pytaniach każdy przedział wagowy oznacza przybliżoną liczbę zadań – przybliżoną, ponieważ egzamin może również zawierać pytania testowe (niepunktowane).

Udział Quantitative Methods rośnie z 6–9% do 11–14% w roku 2027 i obszar ten został zreorganizowany – dodano nową lekturę na temat data science, sztucznej inteligencji (AI) i dużych modeli językowych (LLM). Wymaga on wielu obliczeń w zakresie wartości pieniądza w czasie oraz statystyki, stanowiąc fundament pod Fixed Income, Equities i Portfolio Construction. Warto opanować ten materiał jako pierwszy i od pierwszego dnia ćwiczyć z zatwierdzonym kalkulatorem (TI BA II Plus lub HP 12C); nowa lektura wymaga raczej zrozumienia pojęć niż obliczeń na kalkulatorze.

Oba obszary mają wagę 6–9%. Economics to głównie pojęcia i wykresy z niewielką liczbą prostych obliczeń; ryzykiem jest tutaj pasywne czytanie. Wyjaśniaj każdą zależność na głos – co się zmienia, w którym kierunku i dlaczego. Corporate Finance (do 2026 roku pod nazwą Corporate Issuers) łączy pojęcia ładu korporacyjnego i interesariuszy z obliczeniami dotyczącymi struktury kapitału i decyzji inwestycyjnych. Żaden z tych tematów nie wymaga ogromnej ilości czasu, ale oba potrzebują regularnego rozwiązywania zadań, aby precyzyjnie opanować definicje.

FSA (11–14%) to dla wielu kandydatów jeden z najbardziej obszernych materiałów do przeczytania. Pytania opierają się na standardach IFRS, chyba że wskazano inaczej, a standardy US GAAP są zawsze wyraźnie wymienione, gdy mają zastosowanie. Wyzwanie polega mniej na samej arytmetyce, a bardziej na śledzeniu, jak dany wybór księgowy wpływa na rachunek zysków i strat, bilans oraz rachunek przepływów pieniężnych. Pracuj w krótkich cyklach: przeczytaj dany fragment, a następnie w ciągu jednego lub dwóch dni rozwiąż powiązane z nim zadania.

Oba obszary mają wagę 11–14%. Temat Equities (wcześniej Equity Investments) został znacząco zaktualizowany na rok 2027, więc starsze notatki mogą nie pasować do bieżącego sylabusa. Łączy on koncepcje rynkowe i branżowe z obliczeniami wyceny. Fixed Income to jeden z bardziej wymagających obliczeniowo obszarów – wycena, rentowność i ryzyko stopy procentowej – który bazuje na Quantitative Methods. Ćwicz, dopóki kluczowe obliczenia nie staną się rutyną; pod presją czasu nie ma miejsca na odtwarzanie metodologii od zera.

Derivatives and Risk Management (6–9%, wcześniej Derivatives na poziomie 5–8%) premiuje zrozumienie profili wypłaty i logiki wyceny; przed wykonaniem obliczeń narysuj profil wypłaty. Alternative Investments (6–9%, spadek z 7–10%) to w dużej mierze obszar pojęciowy, z nielicznymi obliczeniami opłat i stóp zwrotu. Portfolio Construction (8–12%, wcześniej Portfolio Management) łączy ryzyko, stopę zwrotu oraz cele inwestora i opiera się na Quantitative Methods. Tematy te pojawiają się późno w wielu planach nauki, dlatego należy zarezerwować na nie odpowiednią ilość czasu.

Etyka (10–15%, spadek z 15–20%) nie wymaga niemal żadnych obliczeń, ale za to ogromnej precyzji. Ucz się jej w małych tygodniowych dawkach równolegle z innymi tematami i powtórz ją tuż przed egzaminem. Osobny przewodnik po etyce szczegółowo omawia Kodeks i Standardy (Code and Standards) oraz typowe pułapki.

Klasyfikuj swoje błędy według typu, a nie tylko według tematów. Błędy w obliczeniach wymagają ćwiczeń z kalkulatorem; błędy pojęciowe wymagają ponownego przeczytania materiału i wyjaśnienia go własnymi słowami.